MARF, neue Finanzierungs-
quelle für spanische KMU
Alemania prevé un
crecimiento económico del
1,7 por ciento en 2014
Alemania se encuentra ante un auge económico.
El aumento
de la disposición inversora y la mejora de las exportaciones en Europa y
el resto del mundo complementan el buen comportamiento del con-
sumo. Las empresas amplían sus planes de contratación: casi el 90 por
ciento de ellas desean mantener o ampliar su personal. Sobre esta base,
en 2014 se prevé un crecimiento del 1,7 por ciento (2013: al menos, un
0,3 por ciento). Estos son los resultados más importantes de la Encuesta
coyuntural de otoño de 2013 del Consejo Superior de Cámaras de In-
dustria y Comercio Alemanas (DIHK, por sus siglas en alemán). El
estudio se basa en las respuestas de más de 28.000 empresas
analizadas por las Cámaras de Industria y Comercio Alemanas
(IHK, por sus siglas en alemán).
Sin embargo, aparte de la mejora de las perspectivas económicas, las
empresas hacen tambiénmención especial de los riesgos existentes que
afronta el crecimiento: los precios de la energía y las materias primas
(49 por ciento), la caída de la demanda (interior, 48 por ciento, exterior,
40 por ciento), la política económica (41 por ciento), la evolución de los
costes laborales (37 por ciento) y el déficit de mano de obra cualificada
(36 por ciento).
Así pues, el mayor riesgo coyuntural, el aumento de los precios de la
energía y las materias primas, no da lugar para el alivio. Según destaca
el DIHK, la causa principal de que el tema aparezca en la lista de riesgos
es el aumento de los costes de la energía a nivel local. El nuevo incre-
mento en 2014 de la contribución a la Ley de Energías Renovables su-
pone una carga adicional para los hogares y las empresas. Los impuestos
acaparan ya casi la mitad del precio de la energía para la industria.
Según el DIHK, la disposición a trasladar el emplazamiento al extranjero
aumenta entre las empresas industriales precisamente como conse-
cuencia de los altos costes de la energía.
Por otro lado, el riesgo “déficit de mano de obra cualificada” aumenta a
niveles récord. Como se infiere de la encuesta, un tercio de las empresas
se verá perjudicado en los próximos meses por la falta de personal es-
pecializado.
(vm)
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economía
HISPANO-ALEMANA
Nº 3/2013
Demanda interior
Demanda exterior*
Financiación
Costes laborales
Déficit de mano de obra cualificada
Tipo de cambio*
Precios de la energía y las materias primas
Condiciones de la política económica
¿Cuáles son los mayores riesgos para la evolución económica de
su empresa en los próximos doce meses?
Varias respuestas posibles; *Datos de las empresas industriales exportadoras
48%
49%
40%
37%
36%
41%
14%
11%
Im Zuge der Finanzkrise
hat sich die Kreditaufnahme für
spanische Unternehmen dramatisch erschwert. Seit Anfang
Oktober steht ihnen nun mit dem Mercado Alternativo de Renta
Fija (MARF) eine alternative Finanzierungsquelle zur Verfü-
gung. Diese neue Börsenplattform ist vom spanischen Börsen-
betreiber BME für den Handel mit Mittelstandsanleihen
eingeführt worden.
Ziel der Regierung ist es, ein Anleihe-Volumen von drei Milliar-
den Euro pro Jahr mit Anleihen zwischen 20 und 25 Millionen
Euro zu erreichen. Laut Börsenkennern gehört zu den Voraus-
setzungen um am MARF gelistet zu werden ein Umsatz über 20
Millionen Euro und ein EBITDA über zehn Millionen Euro. Laut
einer Studie des Instituto de Estudios Bursátiles (IEB) würden
aktuell bereits hundert spanische Unternehmen das Profil un-
mittelbar erfüllen, langfristig könnten um die 800 KMU vom
MARF profitieren, der Renditen um die sieben Prozent erwarten
lässt. Die Unternehmen, die am MARF Geld einwerben möch-
ten, müssen zunächst ihre Bonität von einer Ratingagentur be-
werten lassen, die über eine Zulassung durch die europäische
Börsenaufsichtsbehörde ESMA verfügt. Bisher ist Axesor die
einzige spanische Ratingagentur, die diese Voraussetzung er-
füllt.
Mit dem Bond-M hatte Deutschland schon im Jahr 2010 erfolg-
reich Mittelstandsanleihen eingeführt, um mittelständischen
Unternehmen eine bankenunabhängige Finanzierung zu er-
leichtern. Damals wurde jeder vierten KMU ein Kredit verwehrt.
Mit MARF folgt Spanien nun dem deutschen Beispiel.
