33 economía HISPANO - ALEMANA Nº 1/2025 KBD durch die baskische Biele-Gruppe. Auch der Verkauf des SpanienGeschäfts des Axel-Springer-Verlages an die Henneo-Gruppe, die Übernahme von Geonica durch Senseca, der Kauf von Intercoat durch Stockmeier, der Erwerb von BAC durch Fluidra oder der Verkauf von Nervion Industries von Amper an Mutares zählen hierzu. Auch die Anzahl der Immobilien-Transaktionen sowie Direktinvestitionen im Bereich der Erneuerbaren Energien hat sich 2024 im Vergleich zu den beiden Vorjahren deutlich erhöht, so dass wir ihnen eine gesonderte Aufstellung gewidmet haben. Bezüglich eines Ausblicks für 2025 lässt sich festhalten, dass die M&A-Aktivität grundsätzlich sehr abhängig von den Erwartungen hinsichtlich der zukünftigen wirtschaftlichen Aussichten ist. Daher ist es nachvollziehbar, dass sich deutsche mittelständische Unternehmen hinsichtlich Übernahmen in Spanien in der letzten Zeit etwas zurückgehalten haben. Themen wie Fachkräftemangel, hohe Energiepreise, hohes Zinsniveau, überbordende Bürokratie, fallende Immobilienpreise sowie strukturelle Herausforderungen in wichtigen Branchen wie etwa dem Automobilsektor lassen daher auch zu Anfang des Jahres 2025 weiterhin einen „Wait-and-See-Approach“ erwarten, d.h. das Warten auf eine höhere Visibilität hinsichtlich der zukünftigen Entwicklung. Nur wenige Sektoren wie etwa die IT/Software-Branche, Erneuerbare Energien oder einige B2B-Dienstleistungen können sich von diesem Trend der allgemeinen Zurückhaltung abkoppeln. An dieser Stelle muss aber auch darauf hingewiesen werden, dass sich in jeder Krise erhebliche Chancen bieten, welche von weitsichtigen Akteuren erkannt und genutzt werden. Auf der anderen Seite nutzen spanische Firmen die Situation, um in den deutschen Markt zu expandieren, beispielsweise durch den Erwerb deutscher Traditionsunternehmen, die in wirtschaftlichen Schwierigkeiten stecken und deutlich offener als früher für einen Einstieg eines spanischen Investors sind. Viele deutsche Industrieunternehmen erwägen aufgrund der genannten schwierigen Rahmenbedingungen, Teile ihrer Wertschöpfungskette ins Ausland zu verlegen; und hier ist vor allem das EU-Ausland (Nearshoring) gemeint und nicht etwa – wie vor der Pandemie üblich – nach Asien. Bei derartigen strategischen Entscheidungen ist grundsätzlich auch die Standortfrage abzuwägen. Anreize wie u.a. Investitionszuschüsse, eine gute Infrastruktur, qualifizierte Fachkräfte, kurze Genehmigungsverfahren, ein verlässliches Rechtssystem oder ein attraktives Steuersystem bilden beispielhaft Parameter dafür. Es ist davon auszugehen, dass die Iberische Halbinsel in den nächsten Jahren von einem Teil dieser Standortverlagerungen profitieren wird. Die AHK Spanien sieht die Aussichten für M&A im laufenden Jahr daher vorsichtig optimistisch. Sobald sich die Anzahl der erwähnten Unsicherheitsfaktoren reduziert, dürfte aus unserer Sicht auch der Dealflow höher werden, und zwar sowohl bei den strategischen Käufern (also den Unternehmen) als auch bei den institutionellen Käufern (z.B. den Private Equity Fonds). Der gemeinsame Nenner bei der Mehrheit der in unserer Aufstellung aufgeführten Transaktionen war, dass die jeweiligen Käufer durch die Übernahme von bestehenden Unternehmen mit ihrem jeweils vorhandenen Personal und Knowhow, ihren langjährig erarbeiteten Marktanteilen, ihrer jeweiligen Reputation im Markt etc. einen vergleichsweise schnellen und unproblematischen Markteintritt erreichen konnten, der mit dem Aufbau eigener Strukturen deutlich mühsamer gewesen wäre und wesentlich länger gedauert hätte. Wenn Sie Fragen zum Thema grenzüberschreitende Übernahmen, Interesse an einer Nachfolgelösung oder einem Firmenkauf/ -verkauf in Deutschland oder in Spanien haben, sprechen Sie uns gerne an. Die AHK Spanien ist mit ihrer Dienstleistung Mergers & Acquisitions ausgewiesener Experte im Bereich deutschspanischer Unternehmenstransaktionen. w Top 20 Spanish-German Cross-Border Investments and Divestments 2024 Publication Date Target Country Buyer Country Seller Country Purchase Price (€m) Sector Target Company / Object Buyer Seller Jan-24 Jan-24 Feb-24 Mar-24 Apr-24 May-24 May-24 May-24 Jun-24 Jun-24 Jul-24 Jul-24 Jul-24 Aug-24 Oct-24 Oct-24 Nov-24 Dec-24 Dec-24 Dec-24 Spain Spain Spain Spain Spain Spain Spain Spain Spain Spain Spain Spain Spain Spain Spain Germany Spain Spain Spain Spain Germany S. Africa Germany Germany Germany Spain Spain Spain Germany France Germany Germany Spain France S. Africa Spain Germany Germany Germany Sweden Spain Germany Germany/UK Spain Spain Germany Germany Germany Spain Germany Germany Spain Germany Germany Germany Germany Spain Portugal Spain Germany n/a 171,0 n/a n/a n/a 51,0 140,0 n/a n/a n/a n/a n/a 29,8 n/a 168,2 n/a 170,0 80,0 n/a 60,0 Real Estate Real Estate Renewable Energy Real Estate Renewable Energy Real Estate Real Estate Real Estate Renewable Energy Real Estate Renewable Energy Renewable Energy Real Estate Real Estate Real Estate Real Estate Real Estate Renewable Energy Real Estate Real Estate C/ Batalla del Salado 5, Madrid Centro Comercial Salera, Castellón de la Plana 2 Solar PV parks (109 MW Lirios; 30 MW La Florida) C/ Tanger 55, Barcelona 3 Solar PV plants in Badajoz (147 MW) Palacio Solecio Hotel C.C. SOM Multiespai, Ruta de la Plata, Zubiarte C/ Aragón 295, Barcelona 2 Solar PV parks (100MW) Prima Building (24.000m²), Barcelona Almodóvar 95 MW Solar PV Park Pinatar 102,5 MW Solar PV Park C/ Colón 11, Valencia C/ Zurbarán 28, Madrid Centro Comercial Espai Gironés, Salt 2 Logistic Platforms in central Germany (118.500 m²) Flex Centro de Distribución in Esparraguera 4 Solar PV parks in Aragon + Andalucía (104 MW) C/ Pez 3, Madrid NUVE Ensanche de Vallecas BTR Project Conren Land Group Lighthouse Properties; Resilient REIT Encavis AG Conren Land Group DWS Group Felipe Peraire Palos Felipe Peraire Palos Fisa 74 SA Blue Elephant Energy GmbH Transistions Europe SCPI Encavis AG CEE Group Mutualidad de la Abogacía Ardian Real Estate Lighthouse Properties plc Pontegadea Inversiones SL Freo Group Tion Renewables GmbH Rockstone Real Estate Catella Telefónica SA DWS Group BayWa r.e./ Hive Energy Grupo Castellví X-Elio Renewables SL Activum SG Activum SG Allianz Group Diverxia Freo Group Baywa R.E. Grupo Zaragozá Deka Immobilien GmbH Patrizia Immobilien Commerz Real GmbH Dietz AG n/a EDP Renováveis SA Carnes del Bierzo León SL DWS Group Source: Own research
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