Economía Hispano-Alemana 2021-01

32 economía HISPANO - ALEMANA Nº 1/2021 Im Bereich der Fusionen und Übernahmen (M&A) waren diese Schwankungen analog zur restlichen Wirtschaftswelt spürbar. Die diversen Marktakteure begannen das Jahr vorsichtig, stoppten während des Lockdowns jegliche Art von Transaktionen, um sich auf die Sicherung der Liquidität (etwa mit Hilfe von KfW-Darlehen, Ziehung von Kreditlinien, Kurzarbeit o.ä.) zu konzentrieren, nahmen im Sommer die Verhandlungen vorsichtig wieder auf und versuchten ab Herbst, die verlorene Zeit aufzuholen. In Spanien wurden die ersten größeren Übernahmen nach dem Lockdown in defensiven Sektoren wie z.B. Telekommunikation (Über- nahme der MásMóvil durch KKR, Cinven und Providence) oder internetbasierten Dienstleistungen (Übernahme von Idealista durch EQT) vollzogen. Des Weiteren gab es Unternehmen, die Zusammenschlüsse eingingen, um ihre Kosten zu reduzieren (beispielsweise den Merger von CaixaBank und Bankia). Auch Käufe in angesagten Branchen wie erneuerbare Energien (Verkauf von T-Solar an Cu- bico) oder die Veräußerung von nicht-strategischen Vermögenswerten (wie etwa zahlreiche in- und ausländische Tochtergesellschaf- ten von Telefónica, Naturgy oder von Baukonzernen wie ACS, Acciona, FCC, Ferrovial, OHL und Sacyr) waren zu beobachten. Trotz des Endspurts zum Jahresende hin haben die Käufe spanischer Unternehmen im Jahr 2020 laut Informationen des Datendienst- leisters Dealogic mit 36 Milliarden Euro den niedrigsten Stand seit 2013 erreicht. Dennoch wird allgemein erwartet, dass 2021 ein relativ gutes Jahr für M&A in Spanien wird. Es ist anzunehmen, dass die Sektoren, die das Marktgeschehen im Jahr 2020 bestimmt haben, auch 2021 die Schwerpunkte im M&A-Bereich bilden werden: Infrastruktur, Technologie, Gesundheitswesen, Finanzen, er- neuerbare Energien und Telekommunikation. Neben den Konzentrationstendenzen der letzten Monate könnte es zudem erste Trans- aktionen in Branchen geben, deren Zukunft aufgrund der Unsicherheit der Corona-Krise nur sehr schwierig einzuschätzen ist – wie etwa Tourismus, Gastronomie, Luftverkehr und Immobilien. Die Basis hierfür ist auf jeden Fall bereitet. Aufgrund der expansiven Geldpolitik der EZB liegen die Finanzierungskosten für strategische Investoren nach wie vor auf historisch niedrigem Niveau. Dies führt auch dazu, dass die verfügbare Liquidität von institutionellen Investoren wie etwa Private Equity- und Venture Capital-Fonds neue Höchststände erreicht. Top 15 Spanish-German Cross-Border Investments 2020 Publication Target Target Buyer Seller Purchase %Bought/ Enterprise Date Company / Object Country Buyer Country Seller Country price( € m) Sold Value( € m) Sector Jan-20 Solar Park Don Rodrigo 2 Spain Talanx AG Germany BayWa r.e. Spain n/a n/a n/a Renewable Energy Jan-20 Solar Parks Las Coronadas, Spain Hanwha Q - CELLS Germany Hive Energy United n/a n/a n/a Renewable Don Rodrigo, Guadajoz Germany Kingdom Energy Jan-20 Asturias Propco N. Uno Spain ECE European Prime Germany Asturias Retail Spain 290 n/a n/a Real Estate ShoppingCentre Fund II andLeisureSOCIMI Jun-20 Abrera Providers’ Park Spain Patrizia Immobilien AG Germany Liberbank Spain 26,0 n/a n/a Real Estate Aug-20 On Plaza Shopping Center Spain Union Investment Germany Shareholders Spain n/a n/a n/a Real Estate Sep-20 Diagrame Building Spain Patrizia Immobilien AG Germany Cain International; United 76,0 n/a n/a Real Estate Freo Group Kingdom Oct-20 Lingokids Spain Ravensburger Germany n/a n/a 8,5 n/a n/a EdTech Oct-20 Former headquarters Spain Global Realty Capital Germany Domo Activos Spain 17,0 n/a n/a Real Estate of Metro de Madrid Oct-20 Clarity AI Spain Deutsche Börse AG Germany n/a n/a 12,9 n/a n/a FinTech Nov-20 41.7 MW Solar Park Spain Klimavest Commerz Germany BayWa r.e. Spain n/a n/a n/a Renewable in Tordesillas/Valladolid Real Energy Nov-20 Portfolio of 6 Spain Nordrheinische Germany Invesco United 130,0 n/a n/a Real Estate hypermarkets of Eroski Ärzteversorgung (NAEV) Real Estate Kingdom Nov-20 2 logistic assets in Getafe Spain Real I.S. Germany Patrizia Germany 150,0 n/a n/a Real Estate and Torrejón de Ardoz Immobilien AG Nov-20 Commercial Building Spain Mutualidad de Spain Deka Immobilien Germany n/a n/a n/a Real Estate in Madrid’s Calle Serrano la Abogacía Nov-20 6 commercial assets Spain Verianos SE Germany Shareholders Spain n/a n/a n/a Real Estate in Barcelona Dec-20 Nobu Hotel Barcelona Spain Activum SG Germany Selenta Group Spain 80,0 n/a n/a Real Estate Quelle: Eigenrecherche A L E M A N I A | O B S E R V A T O R I O D E M E R C A D O