Economía Hispano-Alemana 2021-01

29 economía HISPANO - ALEMANA Nº 1/2021 el ámbito de las fusiones y adquisiciones (M&A, según sus siglas en inglés), se sintieron dichas fluctuaciones de manera análoga al resto del mundo económico. Los distintos agentes del mercado comenzaron el año con prudencia, luego detuvieron todo tipo de transacciones durante el confinamiento para centrarse en asegurar la liquidez (por ejemplo, a través de préstamos ICO, la utilización de líneas de crédito, los ERTEs, etcétera), reanudaron con cautela las negociaciones en verano e intentaron recuperar el tiempo perdido a partir de otoño. En España, las primeras adquisiciones importantes después del confinamiento se produjeron en sectores defensivos como el de las telecomunicaciones (adquisición de MásMóvil por KKR, Cinven y Providence) o los servicios basados en Internet (adquisición de Idealista por el fondo sueco EQT). Además, hubo empresas que se fusionaron para reducir sus costes (fusión de CaixaBank y Bankia), compras en sectores de boga como el de las energías renovables (venta de T-Solar a Cubico), o el desprendimiento de activos no estratégicos (como numerosas filiales nacionales e internacionales de Telefónica, Naturgy o grupos de construcción como ACS, Acciona, FCC, Ferrovial, OHL o Sacyr). A pesar del esfuerzo en la recta final del año, las adquisiciones de las empresas españolas en 2020 alcanzaron su nivel más bajo desde el año 2013, con 36.000 millones de euros, según la información del proveedor de datos Dealogic. No obstante, se espera que el 2021 sea un año muy bueno para las fusiones y adquisiciones en España. Es probable que los sectores que dominaron la actividad del mercado en 2020 continúen siendo el principal foco de atención de las fusiones y adquisiciones en 2021: infraestructura, tecnología, salud, finanzas, energía renovable y telecomunicaciones. Además de las tendencias de concentración de los últimos meses, también podrían producirse las primeras transacciones en sectores cuyo futuro es muy difícil de prever debido a la incertidumbre de la crisis provocada por la Covid-19, como son el turismo, la hostelería, la aviación o el sector inmobiliario. En cualquier caso, la base para un buen año está preparada: debido a la política monetaria expansiva del BCE, los costes de financiación para los inversores estratégicos se mantienen en niveles históricamente bajos. Asimismo, la liquidez disponible para los inversores institucionales, como los fondos de private equity y de venture capital , está alcanzando nuevos máximos. En el mercado hispano-alemán de fusiones y adquisiciones transfronterizas también destacan algunas transacciones. Mientras que las adquisiciones de Riemser Pharma GmbH por el Grupo Esteve, VDMMetals GmbH por Acerinox SA, Herta Foods por Casa Taradellas SA o Laboratorios Delapiel por Stada AG ya habían sido estructuradas antes de la pandemia, y solo se cerraron en la primera mitad de 2020, en el segundo semestre del año también se produjeron operaciones estratégicamente muy interesantes, como por ejemplo la compra de Gallon Kosmetik GmbH & Co. KG por el proveedor de Mercadona En